Un seul euro à un instant donné ne vaut pas un euro plus tard : c'est pourquoi l'outil raisonne en flux nets et en valeur actualisée. Renseignez d'abord l'investissement et le gain annuel — les autres champs affinent l'analyse.
Quatre indicateurs, puis la courbe : on creuse à l'investissement, on remonte à mesure que les gains tombent, et l'on franchit le zéro au point de récupération.
| Période | Flux net | Cumul net | Cumul actualisé | État |
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Convention de calcul : flux annuels de fin de période (norme retenue par les tableaux d'analyse d'investissement). La VAN actualise chaque flux à votre coût du capital ; le TRI est le taux qui annule la VAN. Le payback est lu sur le cumul non actualisé ; la courbe pointillée donne le payback actualisé, plus exigeant.
Le critère robuste n'est pas le ROI affiché : c'est la comparaison du TRI à votre coût du capital. Un projet ne crée de la valeur que si son TRI dépasse ce coût, majoré d'une prime de risque.
Indicatif : la rentabilité moyenne des entreprises de votre secteur, mesurée par le taux de rentabilité nette du capital d'exploitation (Banque de France). Ce n'est pas le ROI de votre projet — c'est un point de comparaison sur le niveau de rentabilité courant du secteur, qui aide à juger si l'exigence de rendement du projet est cohérente avec ce que dégage le métier. Plus le taux est élevé, mieux c'est.
Source : bêtas sectoriels Damodaran (NYU Stern, janvier 2026), primes de taille calibrées sur l'Argos Index mid-market et Kroll, synthèse ValorSME (licence CC-BY). Fourchette indicative de coût du capital d'une PME : la borne haute vaut pour les micro-PME (CA < 2 M€), la borne basse pour le mid-market (CA > 50 M€).
Le ROI mesure la valeur créée, le payback mesure le temps de retour. Un excellent ROI à 5 ans peut créer une tension de trésorerie à 18 mois. Pour une PME au cash tendu, le payback arbitre souvent en premier.
Un projet sûr (remplacement, économies certaines) peut se contenter d'un TRI modeste. Un projet incertain (nouveau marché, produit) doit viser nettement plus haut pour rémunérer l'incertitude.
Un projet ne se juge pas seul mais contre ses alternatives, y compris « ne rien faire ». Mettez deux scénarios côte à côte : à coût du capital égal, la VAN la plus élevée l'emporte.
L'outil ne remplace pas un cadrage complet (fiscalité, financement, sensibilité aux hypothèses). Il donne une première lecture fiable pour décider d'aller plus loin. Outil fourni à titre gratuit par TANDEM — www.join-tandem.fr